Los recursos naturales fomentan un espíritu competitivo brutal, dice Alex Brummer

Donald Trump, con la vista puesta en Groenlandia y la mano en Venezuela, no es el único negociador que se ocupa de los recursos naturales.

Gran Campeón Antiguo de Minería de Gran Bretaña por tercera vez en una década Río TintoCon una herencia que se remonta a 1873, el advenedizo busca llegar a un acuerdo con Glencore para crear un gigante de la minería y los metales de casi 200 mil millones de dólares.

Las grandes fusiones rara vez dan los resultados esperados y las culturas de las dos empresas son muy diferentes. Glencore tiene sus orígenes en el comercio y la realización de acuerdos, y Rio es mucho más un minero exclusivo. Un acuerdo, si se puede lograr, crearía un producto gigante.

Pero en un mundo donde los mayores usuarios de cobre y metales raros son los fabricantes de vehículos eléctricos de nueva generación Tesla y BYD de China, y gigantes electrónicos como Nvidia, todos con valoraciones enormes, la fusión de Rio y Glencore no suena tan escandalosa.

El cobre se desplomó en la Bolsa de Metales de Londres, donde el metal superó los 13.300 dólares la tonelada a principios de esta semana gracias a las ganancias del oro y la plata.

La gran diferencia es que Glencore, después de la adquisición rival de Xstrata en 2013, tiene algunos de los activos de cobre más atractivos del mundo, incluidas ricas minas en Chile, Perú y Argentina. Como beneficio adicional, posee instalaciones de cobalto en la República Democrática del Congo.

La riqueza de Río se basa en sus grandes depósitos de mineral de hierro en Australia. Se encontró en la perrera en 2020 tras la destrucción sin sentido de un sitio sagrado de las Primeras Naciones en Jukan Gorge, en Australia Occidental, lo que provocó la salida de su principal equipo ejecutivo.

El grupo depende en gran medida del mercado chino. La estatal Chinalco posee una participación del 14,33 por ciento, lo que la convierte en el mayor accionista de Río. Así como Trump ha codiciado los metales raros de Groenlandia, uno imagina que a Beijing le gustaría una parte del botín del cobre, aunque sea pequeña.

Hay preguntas obvias sobre cómo se combinarán la reputación fundadora de Rio y los valores empresariales y de asunción de riesgos de Glencore y cómo se alineará la administración.

El nuevo director ejecutivo de Río, Simon Trott, y el empresario petrolero Gary Nagle, que dirige Glencore, no forman una combinación segura.

Rio recientemente se deshizo de sus operaciones de carbón rico en carbono, mientras que los accionistas de Glencoe duplicaron su apuesta.

Una vez que los banqueros de inversión estén plenamente comprometidos, pueden estar sobre la mesa oportunidades para el carbón e incluso los derivados del petróleo. Las operaciones comerciales de Glencore, con sede en Suiza, han enfrentado desafíos regulatorios, pero Río podría acoger con agrado una mayor eficiencia del mercado.

BlackRock, a través de varios fondos, negocia alrededor del 14 por ciento de ambas empresas. Sería un gran problema. En este punto, todo indica que Glencore está interesado en llegar a un acuerdo.

Eventualmente podría dar a los accionistas fundadores, incluido Ivan Glasenberg, que todavía posee el 10 por ciento, la oportunidad de diversificar sus activos, aunque sigue siendo en gran medida un acuerdo en papel.

Los acuerdos mineros enfrentan un duro escrutinio político y regulatorio a medida que las tecnologías angloamericanas y canadienses encuentran recursos. Pero en términos de cuota de mercado, no es un acuerdo que deba perjudicar a los goleadores.

Esto no debería ser un golpe devastador si las acciones del grupo combinado cotizan en Londres.

Se desconoce si el ambicioso jefe de BHP, con sede en Sydney, Mike Henry, el perdedor de la batalla por Anglo-American, se verá tentado a colarse. Los recursos naturales fomentan un espíritu brutal y competitivo.